KÜRESEL EKONOMİDE ÜÇ TEMEL RİSK

Allianz Trade, her çeyrekte güncellediği Ekonomik Görünüm Raporu’nun yeni versiyonunu yayımladı. 2026-2028 Küresel Ekonomik Görünüm Raporu’na göre küresel ekonomi aynı anda farklı gerilimlerle karşı karşıya bulunuyor.

Raporda üç temel risk öne çıkıyor: Orta Doğu kaynaklı yeni bir enerji şoku, ABD’den Japonya ve Avrupa’ya yayılan tahvil satışları ile yapay zekâ yatırımlarına ilişkin yeniden artan soru işaretleri.

Ekonomistler, bu risklerin henüz reel ekonomiyi rayından çıkarmadığını da belirtiyor. İkinci çeyrek büyümesinin yukarı yönlü sürpriz yaptığı, Avrupa’da net ihracat ve Almanya’daki teşviklerin, ABD ve Asya’da ise yapay zekâ bağlantılı güçlü yatırımların büyümeyi desteklediği ifade ediliyor.

ENERJİ ŞOKU RİSKİ İNCELENDİ

Raporda aşağı yönlü risk senaryolarından ilki enerji şokuna odaklanıyor. Çatışmanın kontrol altında kalması durumunda alternatif rotaların devreye girmesi, talepteki gerileme ve alternatif arz kaynaklarının enerji piyasalarında yeniden denge sağlayabileceği öngörülüyor.

Bu gelişmelerin enerji fiyatları üzerindeki baskıyı hafifletmesi ve buna bağlı enflasyon şokunun etkisini sınırlaması bekleniyor.

TAHVİL PİYASALARINDA SATIŞ BASKISI

İkinci senaryoda tahvil piyasalarında satış baskısı riski ele alınıyor. Raporda, enflasyonun ücretler üzerinde belirgin bir baskı yaratmadan daha ılımlı seyretmesi ve kamu tahvili piyasalarının yüksek ihraç hacmini risk primlerinde sert ve düzensiz bir yükselişe yol açmadan absorbe edebilmesi varsayılıyor.

YAPAY ZEKÂ YATIRIMLARINDA YAVAŞLAMA RİSKİ

Üçüncü senaryoda ise yapay zekâ yatırımlarındaki sermaye harcamaları döngüsünün yavaşlama riski öne çıkıyor.

Rapora göre yapay zekâ yatırımlarının büyüme hızının bir miktar ivme kaybetmesi ve harcamaların 2028 yılında 1 trilyon dolar ile zirveye ulaşması bekleniyor. Değer yaratımının odağının ise altyapı kurulumundan yapay zekânın kullanımı, yaygın biçimde benimsenmesi ve sağladığı verimlilik artışlarına doğru kayacağı öngörülüyor.

TÜRKİYE’DE 2027 BÜYÜME TAHMİNİ YÜZDE 3,6

Allianz Trade’in raporunda Türkiye ekonomisinin büyüme hızının belirgin şekilde yavaşladığı vurgulandı. Türkiye GSYH’sinin 2026’nın ikinci çeyreğinde yıllık bazda yüzde 2,3 büyüdüğüne dikkat çekilirken, 2026 yılının tamamında büyümenin yüzde 2,7 olması bekleniyor.

Ekonomistlerin tahminlerine göre Türkiye ekonomisi 2027 yılında yüzde 3,6 büyüyecek. Raporda bu büyümenin büyük ölçüde enflasyonun ikna edici bir düşüş patikasına girmesine bağlı olduğu belirtiliyor. Faizlerde anlamlı bir gevşemenin de enflasyon görünümüne bağlı olacağı ifade ediliyor.

Türkiye’de enflasyonun 2026’nın üçüncü çeyreğinde yaklaşık yüzde 32 seviyesinde seyrettiği, yıl sonunda ise yüzde 30’a doğru gerilemesinin beklendiği aktarıldı.

Raporda yüksek enflasyonun tüketici talebini baskıladığı, ticari rekabet gücünü aşındırdığı ve şirketlerin kâr marjlarını sıkıştırdığı da vurgulandı.

KÜRESEL BÜYÜME 2027’DE YÜZDE 2,8 BEKLENİYOR

Allianz Trade, küresel GSYH büyümesinin 2025’teki yüzde 3 seviyesinden 2026’da yüzde 2,6’ya gerilemesini, 2027’de ise yüzde 2,8’e yükselmesini bekliyor. 2028 küresel büyüme tahmini ise yüzde 2,6 olarak açıklandı.

ABD’de büyümenin 2026’daki yüzde 2,1’den 2028’de yüzde 1,8’e gerilemesi, Avro Bölgesi’nde yüzde 1’den yüzde 1,3’e yükselmesi bekleniyor. Asya’nın ise yaklaşık yüzde 4,4 büyümeyle küresel büyümenin lokomotifi olmaya devam edeceği öngörülüyor.

BRENT PETROL İÇİN 2027 TAHMİNİ 76 DOLAR

Raporda, Körfez’den ihracat akışlarının Hürmüz Boğazı ve çevresinde kademeli olarak normalleşmesiyle Brent petrolün 2026’nın dördüncü çeyreğinde ortalama 87 dolar/varil, 2027’de ise ortalama 76 dolar/varil seviyesinde gerçekleşmesinin beklendiği belirtildi.

Link: Ekonomik Görünüm 2026-28: İyileşmeden Önce İşler Daha da Kötüleşti